三個月漲三千基點 警惕人幣風險

2020-09-03 11:25:20 11

 “漲”聲不斷!近期人民幣匯率升值勢頭兇猛。中國外匯交易中心二日報人民幣兌美元匯率中間價為6.8376,較上一個交易日調升122個基點,至此人民幣中間價已連續七個交易日走高,並創下自一九年五月十四日以來的最高值。


    內生增長動力增強

    拉長時間線看,目前人民幣中間價較今年五月最後一個交易日漲2,940個基點;截至二日十二時,在岸、離岸人民幣兌美元即期匯率在過去三個月均收穫3,000個基點左右的漲幅。反觀美元指數,在當天交易日內一度跌落至91.76,相比三月份最高時的103,跌近11%,創出近廿八個月以來的新低值。

    中國經濟在全球率先復甦、人民幣資產吸引力增強、美元持續走弱等因素助推人民幣匯率此波漲勢。

    “目前人民幣匯率的表現基本與預期相符。”中國銀行研究院研究員王有鑫說,在全球貨幣寬鬆“大放水”和國際疫情形勢仍舊嚴峻下,國內疫情基本受控,復工復產加快,經濟增長動力逐漸強化,消費、投資、生產等經濟指標不斷好轉,內生增長動力增強。

    同時,中國不斷擴大金融開放力度,貨幣政策保持相對穩健,國內營商環境不斷優化。在此帶動下,全球跨境資本更加重視人民幣資產的避險屬性和投資回報,跨境資本流入增加,帶動人民幣匯率走強。

    美元走低推高人幣

    植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平指出,近期人民幣升值有中國經濟自身的原因,但主因恐怕還是美元走弱。

    王有鑫稱,美聯儲局祭出史無前例的寬鬆舉措,並於近期調整貨策操作框架,給予通脹率更多容忍,更加關注對就業的支持力度,意味未來將長期保持寬鬆。受此影響,美元指數近期不斷走低,目前已觸及“91”區間的低位,推動人民幣被動升值。

    此輪強勢上漲會把人民幣匯率拉向升值通道?“綜合看,人民幣匯率走強或仍將延續。但考慮到後續可能存在的風險,包括全球避險情緒、中美關係及不對稱的資本管制,人民幣匯率或呈現為斜率放緩的升值走勢,短期人民幣匯率區間或為6.7-6.8。”中信證券分析師明明說。

    出口製造業受衝擊

    對匯率而言,過快升值與過快貶值一樣,都需要防範風險。花旗銀行研究部董事總經理、首席中國經濟學家劉利剛直言,全球外部貨幣政策環境回到○八至○九年的狀況,目前美聯儲局實施零利率並推出量化寬鬆,政策力度還超過十多年前的水平,全球處貨幣環境流動性泛濫狀況。

    在此背景下,今後一段時間,人民幣會有進一步升值的壓力,且現在外資在中國資本市場配置資產變得更便利,若不做相應對沖,人民幣升值會非常快,同時資本大幅流入也會造成進一步的資產泡沫攀升。

    中信證券首席宏觀分析師明明提醒,當前在中美貿易協議繼續推動背景下,人民幣匯率走強有利第一階段協議的履行,但也應注意匯率持續升值對出口和製造業的衝擊。

      來源:澳門日報