中美衝突影響大市 黃金白銀被看好

2020-07-27 11:29:25 11

   美國關閉中國在休斯敦的總領事館,中國隨即作出反制,宣佈關閉美國駐成都總領事館。白宮“四大金剛”包括國務卿蓬佩奧、國家安全顧問奧布萊恩、聯邦調查局長雷(Wray) 和司法部長巴爾,最近分別就中美關係輪番發表系列講話。這是美國目前對華政策最清晰的闡述,就是美國要廣泛聯合全球各方盟友,對中國進行全方位的抑制和打壓,迫使中國作出“改變”,並把矛頭對準執政的中共而非中國人。顯而易見,美國在制定對華政策的智囊中,有不少來自中國內地、精通中國國情和“統戰”等鬥爭策略的軍師。

    陷建交以來最低點

    最令人注目的是上周四國務卿蓬佩奧在加州尼克松總統圖書館發表的演講,該館內有很多當年尼克松前往中國進行破冰之旅,與毛澤東主席和周恩來總理握手言歡的巨幅照片和回憶。蓬佩奧專門選擇在那裡發表對華新政策的演講,並邀得尼克松的孫子到場演說和背書,似乎宣示着一個時代的轉變。中美兩國關係目前處於建交以來的最低點,對美國親華友華人士和愛國華僑來說,頗有一種百味雜陳的感覺。

    中國是社會主義大國,美國是西方資本主義集團霸主,雙方在政治制度、經濟結構、意識形態、傳統文化和價值觀等方面都存在着巨大的差異,在交往中難免有矛盾和衝突。特別在兩國實力差距日趨縮小的情況下,美國朝野甚至民間都瀰漫着一種危機感。中美似乎仍未能找到有效管控分歧、共同追求雙贏、互相尊重對方價值觀和核心利益的交往模式。尤其在當前美國正進入總統大選期,對華強硬可以獲得選票,令情況變得更加失控和複雜化。

    中美關係惡化升級,中國內地、香港股市均出現較大幅的下挫。上證綜合指數上周五收報3,196點,比本月九日的高點下跌了7.5%;恆生指數上周五收報24,705點,比本月六日的高點下跌了6.2%。美國股市調整則比較溫和,標普500指數上周五收報3,215點,比近期高點只下跌了2%;納指上周五收報10,363點,比近期高點下跌3.8%,但一些科技龍頭如英特爾、微軟、特斯拉等跌幅頗深。

    根據Capital IQ 長期監察全球各國金融市場的資料顯示,過去10年美股市平均市盈率為21.73倍,最高為30.51倍,最低為14.06倍,目前為28.8倍,已很接近最高估值;上證指數過去10年平均市盈率為25.48倍,最高為49.34倍,最低為17.03倍,目前為29.67倍;香港恆指過去10年平均市盈率為14.23倍,最高為20.76倍,最低為10.72倍,目前為14.9倍。

    中美股市估值相反

    目前全球貨幣流動性充斥,內地和香港股市估值仍然合理或偏低,如果沒有政治因素干擾的正常狀態下,兩地股市輾轉上升的機率很大,相反美股估值比較偏高,回調的機率頗高。中美政治衝突目前嚴重影響內地及香港金融市場,兩國對抗會否繼續升級?隨後會實施什麼反制行動?一般投資者都難以預測,因此應採取比較保留的策略。今年初,筆者在本欄提出,金價正處於一個長期上升趨勢,未來易升難跌,並預測在三個月內會見每安士1,700美元,當時金價為1,520美元。四月中又再預測三個月內金價會升至1,800美元,該目標已在七月上旬達到,上周金價更升破1,900美元,周五紐約金收市報1,901.6美元,離金價於一一年創出的歷史最高位1,917.9美元,只有一步之遙。

    宜待金銀回調入市

    筆者也一直看好白銀,在過去30天裡,銀價上升了28.05%,而金價同期只上升了7.78%,銀價比金價的升勢更加強勁;金銀價格比率也從今年四月的110倍,跌至目前的83.5倍,逐漸靠近五年平均值78倍。筆者仍然看好貴價金屬(黃金和白銀) 前景,在目前全球央行不斷放水的大環境中,今年稍後金價衝破歷史最高位應無懸念,但不建議各位在現價追入了。

    精明的投資者應在低位及狂潮未現時入市,在別人貪婪時要恐懼。如果手中無貨現時才高價搶入,贏輸比率不合算,不如等待回調時再入市吸納吧。



    容永剛

    來源:澳門日報