疫情衝擊 內地社融創三年半低位

2020-03-12 12:42:50 7

    在去年底的新冠肺炎疫情陰影下,中國二月表外融資大幅萎縮且地方債發行明顯減少,導致社融增量遠低於預期並創逾三年半最低。疫情衝擊下樓市幾近凍結,居民部門和企業中長期貸款雙雙大降。惟在防疫信貸支援下,企業短期貸款明顯增加。隨着疫情改善,三月數據料有起色,但明顯復甦或在第二季。

    寬鬆不改以我為主

    分析人士認為,隨着疫情在國外進一步發酵,全球央行開啟新一輪政策寬鬆周期,中國央行料會小步跟隨;不過鑒於國內前期的一系列寬鬆措施,後續央行仍將會“以我為主”,具體或在定向降準等結構性政策上發力,同時輔以財政政策。

    “數據正常,社融增量低於新增貸款,主要還是表外萎縮。M2挺高,可能因為停工,上不了班,很多資金放不出去,只能放在賬上做存款,可能變相推高M2增速。”德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩說。

    國信證券宏觀與固收研究團隊點評稱,從社融增量結構上看,表外融資同比多減1,209億元,與疫情影響下企業開票需求下降有關;同時政府債券淨融資也低於市場預期。“總的來看,非標萎縮幅度較大和政府債券淨融資規模低於預期,拖累二月社融絕對規模。”該團隊說。

    中國央行公佈,二月社會融資規模增量為8,554億元(人民幣,下同),創一六年七月以來最低,且遠低於此前路透1.6萬億元的調查中值,比上年同期少1,111億元。

    增人幣貸款九千億

    分項來看,二月對實體經濟發放的人民幣貸款增加7,202億元,同比少增439億元;未貼現的銀行承兌匯票減少3,961億元,同比多減858億元;政府債券淨融資1,824億元,同比少2,523億元。

    央行資料還顯示,二月末人民幣貸款餘額157.36萬億元,同比增12.1%,持平路透調查中值為12.1%。二月新增人民幣貸款9,057億元,低於1.1萬億元的路透調查中值;其中,企業貸款增加1.13萬億元,不過其中近6成均為短期貸款。同時由於樓市冰封,二月住戶部門貸款減少4,133億元。當月末廣義貨幣供應量(M2)同比增8.8%,路透調查中值為8.5%。

    “從人民幣貸款來看,在疫情影響下,不出意料下降較多,且應主要是以大行和政策性銀行投放為主。住戶部門貸款減少不出意外,與二月房地產和汽車銷售斷崖式暴跌相符。”中國首席經濟學家論壇高級研究員蔡浩說。

    來源:澳門日報