今年人民幣匯率走勢展望

2020-02-03 12:50:21 7

    一九年人民幣對美元以及人民幣匯率指數整體呈貶值態勢。人民幣匯率市場呈現以下幾點特徵:一是人民幣匯率與美元指數相關性減弱。截至一九年十二月十六日,美元指數較一八年末上漲1.02%,而同期美元兌人民幣中間價、即期價則分別上升1.87%和1.99%,同期,即人民幣對美元貶值幅度大於美元漲幅。一九年美元兌人民幣即期價與美元指數相關系數降至近四年最低。二是中美經貿關係的變化是人民幣匯率波動的主要驅動力。三是美元對人民幣匯率突破“7”,標誌着匯率彈性空間增加,但並未出現恐慌性貶值,外匯供求相對穩定。

    展望今年,有利於人民幣對美元匯率企穩的因素在增加:

    首先,中美貿易摩擦邊際緩和,有利於穩定金融市場預期。從離岸人民幣匯率、離岸人民幣匯率與在岸人民幣匯率價差、人民幣匯率即期價對於人民幣匯率中間價的偏離幅度和方向等幾個因素衡量,人民幣匯率在一九年很多時候受到中美貿易摩擦相關新聞的影響而出現“超調”,隨着中美雙方達成第一階段協議,市場預期將出現一定程度的改善,有利於人民幣對美元匯率穩定。

    其次,全球金融資本看好中國,境外投資者增加持有境內金融資產。在全球負利率資產迅速擴容背景下,中美十期國債券收益率的利差持續擴大,中國資產相對收益率上升。再有,中國取消QFII和RQFII投資額度限制等金融開放政策的不斷落地,金融資本流入的便利度上升。上述因素都有利於增大資本項下流入,對沖由於經常項目下順差減少帶來的人民幣匯率下行壓力。

    預計人民幣對美元總體波動區間預計在6.75-7.35之間,但全年小幅升值的概率大於貶值。


    中國銀行澳門分行發展規劃部高級策略分析員丁孟

    來源:澳門日報