黃金市場投資分析

2020-01-08 13:50:10 19

    金價在一九年夏季迅猛上漲,在十月一度觸及高位1,550美元上方,但隨着中美貿易戰暫時平息,金價迄今跌至1,500美元下方。早前,美聯儲局暗示暫停二○年減息。投資者或擔心今年可能是金價走勢艱難的一年,然而黃金價格仍具上漲潛力。

    首先,美聯儲局仍傾向於鴿派立場。去年十二月,議息會議決定聯邦基金利率目標區間保持在1.5-1.75%不變,委員會全票通過此項決定,但主席鮑威爾的措辭表態中,強調低通脹的風險,美聯儲局需保持政策寬鬆來促令通脹達標。這表明美聯儲局未來收緊貨策的門檻在提高。

    當前美聯儲局不減息不代表不寬鬆,美聯儲局的寬鬆是用擴表替代減息,避免過早走向零利率下限。去年十月美聯儲局宣佈擴表,將從十月十五日起每月購買600億美元的短期國庫券,並至少持續到明年第二季。根據歷史經驗,美聯儲局擴表期間,黃金得到提振。

    其次,日歐央行實行負利率政策。目前,日本央行、歐洲央行和瑞士央行等央行都在實行負利率政策。如日本央行連續第七年實施量化寬鬆計劃,目前在ETF市場佔有很大份額。即使如此,通脹率仍遠低於2%的目標。因此,若下一輪衰退出現,這些央行最多只能把利率進一步下調至負值,這令黃金更具吸引力。目前全球已有大量負收益債務,這為黃金創造有利背景。此外,澳大利亞、新西蘭及東南亞國家的利率都在下降。

    投資者對黃金的需求仍未飽和。在圖表技術分析層面上,去年出現類似○九年“頭肩底”買入信號。○九年金價突破“頭肩底”頸線後大幅拉升,最高升至1,900美元附近水平。

    對今年金價目標預測上調至1,600美元,中長期而言,不排除金價可挑戰歷史高位。

    投資者可關注黃金基金。黃金基金的表現與黃金價格走勢具較高相關性。此外,長期策略性投資者可增持低成本黃金ETF。


    中國銀行私人銀行(澳門)  李嘉熙

    來源:澳門日報