持續低息 借貸管控風險

2019-11-04 12:36:08 5

    美聯儲局上周議息會議後宣佈減息四分一厘,澳門銀行亦跟隨香港銀行最終減息八分一厘,意味港澳利率又重回去年九月以前的歷史低息水平。

    由美國次按危機引發的金融海嘯席捲全球,環球金融市場無一倖免,美聯儲局等各國央行為挽救經濟危機,啟動史無前例的環球量化寬鬆政策,俗稱直升機撒錢,結合央行持續低息,降低資金借貸成本,令股市止跌回升,資產價格普遍上漲,投資者、消費者信心逐漸回復。儘管成功避免全球經濟大衰退,但打開了潘朵拉盒子,市場對低息環境習以為常,長遠可能成為下一次金融危機的伏線。

    原本作為非常時間緊急措施的低息環境及量化寬鬆政策,變為恆常性措施,好比將一時的止痛藥當作日常用藥,藥癮越來越濃,打破傳統的經濟學理解。過往加息是經濟向好的訊息及表現,現時市場卻視加息如洪水;過去減息則為經濟下行的先兆,現時市場則視減息為天降甘霖。隨着低息環境恆常化,投資者及企業營商更要保持居安思危,計算好能夠承受的風險範圍。

    全球政經局勢變得動盪,儘管中美貿易戰已達成首階段協議,正落實簽署時間、地點,但觀乎特朗普往績,即使簽署也可能反悔,何況核心問題未解決。金融市場走勢很大程度取決於中美兩國互動。另一方面,全球多個地區因為一些民生問題,觸動了民眾憤怒的痛點,引發意想不到的抗議活動,為各地營商埋下隱憂。

    香港的暴力示威浪潮,令旅遊、零售、餐飲一片沉寂,更令澳門部分以港澳遊團客為主的旅行社面臨危機,影響層面可能持續一段時間,這些都是半年前難以預測的“黑天鵝”。

    低息環境持續,熱錢全球流轉,長時間借貸成本低下,容易令人麻木,對風險失去警惕,小則對企業經營帶來挑戰,大則觸發系統性的金融危機。面對不確定因素,各界要時刻注意管控風險,慎防“黑天鵝”造成的急速逆轉。


    春  耕

    來源:澳門日報