內地科創板設計三突破

2019-02-01 13:14:32 16

   中國版納斯達克腳步越來越近。中國證監會近日發佈《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》,並與上海證券交易所起草、發佈相關配套規則的徵求意見稿。分析人士表示,科創板在註冊制試點、交易規則、退市制度等方面實現較大創新和突破,有望推動該板塊更好地服務實體經濟。


    允未盈利企業上市

    武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,註冊制將成為科創板乃至A股市場的亮點。這是中國A股第一次真正意義上IPO(首次公開發行)的市場化改革:IPO標準設計將更包容,如淡化盈利指標考核,更側重科技含金量及成長性評估;IPO審核將首次交由上交所獨立完成,更好推進市場化。

    最大特點和優勢在於包容性與開放性,如有些科創企業發展前景好,但研發投入過多,導致財務數據並不亮眼,科創板可通過註冊制更多地接納、吸引類似企業上市,從而更好服務實體經濟。

    新規擬進一步放寬漲跌幅限制,明確科創板企業上市後的前五個交易日不設漲跌停限制,之後實行20%的日漲跌幅限制。東北證券研究總監付立春認為,科創板二級市場的交易規則應與成熟市場接軌,實行T+0、無漲跌限制等交易制度,以保持二級市場的活力與效率。但考慮到改革的平穩性,此次科創板並未如市場此前預期的實行T+0制度,但將漲跌幅限制由現階段的10%擴大至20%。

    欺詐直接終止上市

    除擴大漲跌幅制度,新規還擬將投資者的交易門檻之一設為證券賬戶及資金賬戶資產不低於50萬元(人民幣,下同)。由於科創板是新事物,從保護投資者的角度出發,設定投資者門檻無可厚非。但科創板也需引導場外資金入市,故不能把標準定得太高。50萬元的交易門檻低於新三板的要求,應可平衡好引資金和防風險的關係。

    新規擬要求,科創板上市公司構成欺詐發行等領域的重大違法行為的,股票應當終止上市;科創公司股票交易量、股價、市值、股東人數等交易指標觸及終止上市標準的,股票應當終止上市等;且科創公司觸及終止上市標準的,股票直接終止上市,不再適用暫停上市、恢復上市、重新上市程序。

   來源:澳門日報