【秒投直擊】抄襲起家生態鏈滲透 小米不小

2018-05-07 15:05:31 14

  二月八日,小米所投資的華米科技在紐約交易所上市,是為小米生態鏈中第一家上市公司。小米有機會於今年第三季在香港上市,估值冀達900-1,100億(美元,下同),市盈率達60倍,可算是暫時最令人期待的科技界別IPO。

    根據公開資料,不計Pre-IPO的1輪,小米共公開過5輪融資。小米估值由一○年始創的2.5億升至一四年十二月的450億,即今次上市目標市值大概是上次融資的1倍。與其他科技公司比較,以一七年最後一個交易日為標準,蘋果市值約9,000億、騰訊約4,900億、阿里巴巴約4,400億、百度約800億、京東約600億。如小米以這市值上市,中國科技公司四大巨頭“BATJ”的稱呼就要改寫。

    雷軍本身是金山軟件(3888.HK)前行政總裁,○七年辭去金山職務(一一年七月被委任為金山軟件董事局主席),並於一○年創辦小米。雷軍是編寫電腦程式高手,武漢大學計算機系畢業,曾合著書《深入DOS編程》,並曾編寫過加密軟件、殺毒軟件、財務軟件、CAD軟件、中文系統及各種實用小工具等,甚至還當過一段時間的駭客。

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    性價比取勝

    “站在風口上,豬都會飛”這句話在初創界相當出名,就是出自小米之父雷軍之口。他為自己找的風口就是移動互動網市場。第一代iPhone於○七年發佈,開啟智能電話及移動互聯網年代。約三年雷軍創辦小米,內地互聯網普及率僅為34.3%,即上網用戶約4.5億。當時手機上網用戶則已達3億,發展空間還很大,因此雷軍非常看好移動互動網前景。

    創業初期﹐小米專注智能手機應用及內容開發,並開發出名為MIUI的Android 二級市場固件。於一二年發表“鐵人三項標準”:軟件、硬件和移動互聯網。自此,小米開發好幾類硬件產品,如小米手機、小米盒子等,開始了小米“性價比高”時代。當年第一代“紅米手機”以999元港元發售,短時間內售罄。

    到一四年,小米啟用其“生態鏈”計劃,利用投資不同企業的方式,令“小米”相關產品切入約100個細分領域。小米提過要成為科技界的“無印良品”,其“生態鏈”計劃確實很有趣。繼手機、小米盒子後,新產品是小米手帶,後又進軍更廣泛的市場:小米商城、小米之家、米家等線上線下商城,可見到運動用品如Amazfit、智能硬件、音響、家居用品、行李箱、背包,甚至是雨傘等形形色色的產品。很多消費者以為全是小米產品,其實很多都是小米投資的企業產品。

    與其他科技巨頭的投資不同的是,小米“生態鏈”中的公司,都是小米生態環境中的一部分,與小米本身或其他的“生態鏈”產品配合連接得更好。很多“生態鏈”公司都是靠小米平台去銷售,例如在米家,有很多“米”相關的合作夥伴如青米、潤米、綠米、創米、智米、紫米、悅米等。以製造智能馬桶蓋和空調的智米為例,官網上寫着“依託於小米科技這個科技創新產品公司的大平台,誕生於家電產業消費升級的大時代;‘智’即智慧,是我們對一切以智能改變生活品質的事物的期待;‘米’是我們對於整個小米體系技術民主化,產品革新化的理念的認同。”

    事實上,智米9成銷售都透過小米平台。“Top 500 Database”的電子商貿研究公司,曾於一六年指出,小米已成為全球第八大電子商城,全球1%市佔率。

    有利也有弊

    很多人說,小米的產品都是抄襲而來,只是賣得比原著者更便宜。這種模式令小米研發成本較低,“生態鏈”模式亦讓很多研發工作交給生態鏈公司。“性價比”高是因為小米把價錢壓得很低,根據調研公司Counterpoint Research上年第三季發佈的主流手機廠商利潤報告,小米每部手機賺取利潤是最低:每部手機只賺2美元,vivo每部手機賺13美元;OPPO每部手機賺14美元;華為每部手機賺15美元;三星每部手機賺31美元;蘋果每部手機賺151美元。

    香頌資本執行董事沈萌曾提出“小米有一個致命的問題:缺乏核心技術儲備。如果不能盡快以創新性產品建立自己的核心競爭力,那麼有可能其高估值將無法維持”。當中指的就是小米缺乏自家開發的創新、自家開發的技術,基於他人的創新而造出性價比高的產品。

    “性價比”永遠都有市場,特別是內地消費市場正處發展時代。不過,小米如保持這種模式,永遠都不可能達到如蘋果這種公司的高度。

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