六博企單日市值蒸發逾千億

2021-09-16 11:54:58 editor 28

   修改《娛樂場幸運博彩經營法律制度》諮詢文本周二傍晚出爐,整體呈現加強監管的方向,在澳有業務的美國博企股價周二晚急挫約一成。悲觀情緒延續至昨日,六家在港上市的濠賭股由開市跌到收市,當中美資博企最傷。單是昨天,六大博企市值蒸發逾千億港元。有投行報告指市場過度反應,也有投行落井下石,大削目標價及給予減持評級。


    賭股開市跌到收市

    俗稱博彩法的修訂諮詢文本出台後,即成市場熱點。公佈不足十二小時,已震散在澳有業務的美國博企股價,美國時間周二永利(WYNN)跌10.85%、金沙集團(LVS)跌9.75%、美高梅(MGM)跌3.92%,新濠預託(MLCO)跌5.9%。周三美股開市後一小時,尚未止跌,當中永利跌7%,新濠ADR跌逾12%。

    強監管引發的悲觀情緒,觸發在港上市的濠賭股昨裂口低開逾1成,股價越跌越有。在中美關係前景不明朗下,美資博企最受傷,金沙中國(1928)跌幅最慘烈,全日暴跌32.5%,收報16.84元,創十年低位;永利(1128)瀉跌29%,收報6.4元,創上市新低;美高梅(2282)跌26.8%,收報5.76元,同創上市新低;銀娛(027)跌20%,收報39.15元,創五十二周低位;新濠(200)跌20%,收報9.17元;澳博(880)跌24%,收報5.35元。

    文本有五負面解讀

    面對博彩法修訂諮詢,投行有不同演繹,普遍認為強化監管的趨勢。美銀美林報告認為,市場或對修法諮詢文本消息反應過度。雖然諮詢修改博彩法有些負面但未如預期般差,認為博彩業一直受嚴格監管行業,相信額外的監管不會破壞股東價值。最重要是賭牌數量尚未確定。目前未見當局對外資背景公司有差別待遇,但董事會層面將有一名政府代表,可確保公司利益符合澳府長期發展目標,亦可解釋為何疫情期間,博彩運營商沒有解僱任何本地員工。

    瑞信發表報告認為,澳門博彩法修改作公眾諮詢,當中有五項負面解讀。第一是政府提出額外的注資和持股要求,存在股權稀釋風險;第二是派息需預先批准,損害股東回報;第三是隨着政府代表進入公司監督日常運營,賭場可能需要把社會責任作為更優先的事項,從而減低投資回報率;第四是建議新增非法接受現金或其他款項的存放罪,縮減貴賓廳或高端中場資金池;第五是在目前行業需求疲軟基礎上,監管風險增加,料拖累濠賭股估值倍數。今年以來中央政府已在互聯網和房地產等行業加大監管和執法力度。澳門政府似乎也可能採取同樣方向加強監管。

    賭牌變七可能性低

    摩根大通發表報告表示,諮詢文本無完成整個過程的時間表,料行業監管將更嚴格,給特許經營商未來的資本管理和運營帶來不確定性,如加強資本管制、直接監督操作、需加強問責等。該行下調所有澳門博彩股的投資評級,由原來全是“增持”降至“減持”及“中性”,因行業將面臨更多管理和日常運營更嚴格的要求。認為此屬“方向性”信號,投資者將關注行業所面臨的監管及執行情況,或會令市場下修對濠賭股的估值預測,直到行業關鍵方向清晰為止,但料行業趨勢不太可能於今年內變得清晰。

    花旗發表研究報告指出,有關文件只有提供少量資訊,但目標是希望行業可有長遠可持續增長,料修訂對六家賭企有正面影響,惟市場只着眼潛在負面影響。按目前諮詢文件的字面解讀,對未來賭牌“3變6”並不意外,但增至7家的可能性較低。

    來源:澳門日報